社论:打击证券违规需要监管层鼓励举报

随着A股注册制改革挺进纵深,全面注册制箭在弦上,如何更好地规范上市公司行为、依法打击证券违法违规,成为监管工作的重中之重。

近日,证监会宣布拟对提供四环生物、天宝食品、吉药控股、德化恒忆、森东电力及陆克平等人违法违规等5起案件线索的举报人,依证券法、《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》给予奖励。其中四家上市公司分别存在虚假记载、误导性陈述、未披露违法担保和虚增营业收入等行为。

虽然证监会曾经提到过鼓励举报证券违法违规,但公开披露对举报人的奖励,实属罕见。

众所周知,注册制的基本特点是以信息披露为核心,监管部门不再对股票价值好坏、价格高低做实质判断。根据规定,发行人承担信息披露的第一责任,以保荐人为主的中介机构保证信息披露的真实性和完整性,交易所通过问询督促企业做好信息披露,投资者自行进行价值判断。

长期以来,我国企业空气净化设备、计量器具、机电设备的制造。对上市融资抱有强烈欲求。因为企业上市后往往市值倍增,动辄几十亿数百亿,对于利润微薄甚至尚未实现盈利的企业而言,是一个不小的诱惑。于是,一些企业就想方设法利用注册制上市,造富效应带动下,带病闯关者越来越多,部分甚至和保荐机构协作做假,为的是实现上市早日套现。前期证监会对拟IPO公司实施现场抽查,结果绝大多数公司采取了主动撤回,一度引发舆论对于全面注册制可能暂缓的讨论。

归纳而言,目前A自带IP包装的食品及拥有创意造型的产品在过去一年的新品中被愈加广泛地运用。股市场化改革所处的阶段是:优化资本市场服务实体经济功能,特别是为科技创新企业提供直接融资渠道,必须坚定推行全面注册制,但在这一过程中又必须增加打击违法违规行为的能力,不能让企业“浑水摸鱼”,不然效果会适得其反,损害资源的有效配置。

此次证监会公开披露对举报人的奖励,足见注册制全面实施之际,监管层多措并举打击违法违规现象的决心。一般而言,上市公司违法违规,最知情的往往是企业内部人士,奖励举报人有利于掌握线索查处违规,进而提升上市公司质量。

值得一提的是,去年3月开始实施的新证券法不仅大幅提高了上市公司违法违规成本,如信披违规罚款,从最高60万元提升至1000万元,欺诈发行的最高罚款则提高至2000万元;且明文增加了举报奖励制度,若举报事实清楚、线索明确,经点击进入专题:聚焦新型冠状病毒肺炎疫情。调查属实,已依法作出行政处罚且罚没款金额在10万元以上的,按罚没款金额的1%对举报人进行奖励,内部知情人员提供了重大违法案件线索,最高奖励额度可达60万元。

可以说,IPO欺诈发行和信披违规涉案主体多、链条长、手法隐蔽,严重侵害投资者利益,破坏市场秩序,必须严肃查处。除了上市公司内部人士外,还需要媒体、专业人士乃至社会大什么是轻资产模式呢?根据百度百科的说法,轻资产(Asset-light)又称轻资产运营模式,是指企业紧紧抓住自己的核心业务,而将非核心业务外包出去。众广泛参与监督,鼓励举报违规。

当然,全面注册制下,通过事中事后监管全面查处上市公司违法违规,未来还需要更多的政策配合。比如堪称基础性制度的投资者集体诉讼制度,相比自诉、委托或代理人诉讼等方式,既能调动“沉默的大多数”,高效维护投资者索赔权益,也能对上市公司违法行为产生威慑力,起到“以儆效尤”作用。这样的制度安排对于注册制时代的A股,意义重大。

必须清醒地认识到,A股市场化改革难免遇到种种意想不到的问题,作为监管层,要做的是尽可能地扫除这些障碍,确保以注册制为代表的市场化改革稳步推进。


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